比特币减半在即，矿工“踩踏事件”即将开启？

距离比特币 (BTC) 挖矿奖励减半还有不到一周的时间，随着更多矿工在 4 月下旬开启矿机，挖矿难度继续上升。

分布市（fenbushiBTC）查询数据显示，截至目前，BTC挖矿难度指数上涨0.9%至16.1T，接近3月创下的历史高位16.55T。 （配房注：BTC挖矿难度指数反映了当前挖矿奖励的竞争激烈程度。）

另一方面，距离下一次难度调整还有不到两周的时间，这意味着在减半事件发生一周后，矿工仍然需要应对当前的竞争，他们获得的奖励将下降 50%——从每个街区。 12.5 BTC 降至 6.25 BTC。

大型加密矿池币印矿池副总裁Torre表示：“减半后的前1008个区块比减半前难度大很多，因此较弱的矿工（约30%）可能会在下一次减半后被迫关闭周。一些矿机。”

他说比特币算力减半时间，挖矿难度每 2,016 个区块调整一次，或者大约每两周调整一次，这意味着效率较低的矿工可能会在减半后的一周内“出局”。

Poolin 调查了哈希率分布，以查看哪些矿工关闭的风险最高，这些矿工主要代表网络哈希率的较低四分位数（最高 25 T/s）。

假设整个比特币网络的矿工结构相似，他推断这个范围内的矿工占整个比特币网络哈希率的 15%-30%。

“虽然有一些矿工能够继续使用足够便宜的电力工作，但我们估计在下四分位数中剩下不到 15%，”他说。

另一方面，为了计算盈利能力，必须考虑三个变化的变量：成本、收入和难度。 BTC 的价格最近有所回升，但如果下跌，那么效率低下的矿工将更快地被挤出市场。

事实上，根据 Torre 的说法，老矿工可能会因为高电价而停止盈利。 减半后，他们最多可以支付每千瓦时 3.4 美分的电费。

在算力占比最大的10-16T/s区间，只有比特大陆的蚂蚁S9K以3美分/kWh的价格“勉强保本”。 这个范围占所有底部四分位数挖矿的 46%，其中大部分需要挖到每千瓦时 2 美分以下才能在减半后保持盈利，但能提供如此廉价电力的地方并不多。 如果以某种方式阻止 2 美分的电费，矿工的利润将非常微薄，以至于挖矿难度的上升将迫使他们下线。

与此同时，随着矿工争先恐后地利用他们最后的机会获得每块 12.5 BTC 的奖励，哈希率继续增长。

比特币哈希率攀升至历史高点附近

上周日（5 月 3 日），根据加密分析公司 Glassnode 的数据，BTC 哈希率超过 140 exahash (EH/s)，创下该网络的历史新高 (ATH)。

市场价格还显示，4 月 30 日，BTC 价格飙升至 9,300 美元，并保持在 9,000 美元以上，直到美国东部时间周日 8:00。 自 5 月 3 日凌晨以来，价格一直徘徊在 9,000 美元下方，但高于 8,500 美元的支撑位。

事实上，自2017年12月17日比特币价格创下19600美元的历史新高以来，BTC的整体算力增长了10倍。 当时算力只有14EH/s，到现在已经提升了935%。 到2019年10月结束，BTC的SHA256算力已经超过100EH/s。

值得关注的比特币挖矿活动

虽然在某些牛市或熊市周期中，投机是比特币价格背后的驱动力，但供求关系始终在起作用。 矿工对于了解比特币的价格极为重要，因为他们是市场上新比特币的唯一供应商。

矿工清算新铸造的硬币以支付电费和托管费，从而造成持续的抛售压力。 虽然交易员利用短期波动，但矿工最终在供应方“决定”比特币的价格。

但现实并不像听起来那么简单，波动性还将决定哪些矿工可以留在网络上，如果价格跌得太低，一些矿工可能会破产，因为他们的运营不再盈利。

矿工并不是唯一产生卖压的市场参与者，但交易所的大部分成交量并不代表真正的买需和卖压，而是交易者反复买卖的短期走势。

因此，矿工是唯一对新开采的比特币持续施加抛售压力的参与者。 因此，矿工的行为在很大程度上可以解释减半后比特币价格的走势。

矿工出手，市场也在波动

通过分析比特币的某些交易模式，可以推断出可用于补充交易策略的信息。 例如，链上数据公司 CryptoQuant 的数据分析师 Joe Nemelka 最近表示，越来越多的矿工流入交易所可能预示着波动性的到来。

根据 Nemelka 的说法，矿工流入交易所与所有其他流入（其他交易所、钱包等）的比率是显而易见的。

矿工出于多种原因清算他们持有的比特币，跟踪这些数据以及投资者情绪对于发现分歧和微妙的趋势变化很有价值。

例如，当矿工资金流入在牛市中处于异常高的水平时，矿工可能会在他们认为合适的价格水平获利并增加抛售压力。

相互

相反，在价格下跌时大量资金流入可能表明大量矿业公司正在准备“投降”——这一过程可能预示着市场的变化，因为一些矿业公司将持有 BTC，随后减持卖压。

CryptoQuant 的首席信息官 Mason Jang 表示，矿工从 1 月份开始持有比特币，可能希望在减半后出售比特币。

Jang 指出：“矿工持仓指数 (MPI) 突出显示了矿工每天流出的比特币价值处于历史高位或低位的时期。 MPI 值高于 2 表示大多数矿工都在出售比特币。 此外，如果 MPI 低于 0，则意味着来自矿工的抛售压力较小。 因此，这可能是购买比特币的好信号。”

矿工囤币

距离减半只有大约一周的时间。 《美国新闻与世界报道》资深投资记者 John Divine 表示，减半与最近的刺激计划和法币创造形成鲜明对比。

“比特币的价格在 2012 年和 2016 年减半后大幅上涨； 从根本上说，减半对加密货币有利，下一个长期上涨可能随之而来，”Diwan 说。 “

Diwan 进一步解释说：“比特币减半只是它获得如此多投资的原因之一。与美元等法定货币形成鲜明对比的是，仅在 2020 年，美联储就创造了价值超过 2 万亿美元的货币。” 比特币。 而且比特币总量有硬上限，大规模稀释事件根本不可能发生。”

Etoro 市场分析师西蒙·彼得斯 (Simon Peters) 注意到，在比特币减半之前，矿工并没有出售新铸造的比特币。

“链上指标显示比特币算力减半时间，矿工作为一个整体似乎持有他们的比特币，而不是出售它们，”彼得斯说。 “比特币价格的飙升意味着矿工不需要出售尽可能多的比特币来支付运营成本。”

彼得斯总结道：“随着我们接近区块奖励减半，矿工们的囤积”（配房注：长期持有）可能也意味着他们预期牛市会继续下去。

历史会重演吗？

从历史上看，比特币减半后，价格往往会大幅上涨。 但值得注意的是，自 2016 年比特币减半以来，加密货币市场发生了翻天覆地的变化。

CryptoCompare 的数据还显示，2020 年的日交易量一直是 2016 年的 10 倍。从这个角度来看，2016 年现货交易所的比特币日交易总量很少超过 10 亿美元。 到今年 3 月 13 日，顶级交易所的每日现货交易量达到创纪录的 216 亿美元。

因此，鉴于比特币在 2020 年的极高交易量和市场参与者的不断增加，来自矿工的抛售压力下降可能会对比特币的整体抛售压力产生巨大影响。 这意味着即将到来的减半可能不会转化为比特币价格的大幅上涨。

此外，自上次减半以来，市场已经成熟很多，新的参与者带来了更高的交易量和更透明、可靠和受监管的交易场所。 此外，在当前新冠肺炎的冲击下，市场行为的传统预期可能会随着市场快速变化。

参考：

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